美国CPI、降息、底裤

华人网 2024-10-12 15:51

10月10日晚上，美国公布了9月的CPI数据。

9月CPI同比上涨2.4%，是连续6个月下降，但高于市场预期的2.3%；

美联储更看重的，剔除了能源和食品价格的核心通胀率是3.3%，也高于市场预期的3.2%；

在这份通胀数据公布后，目前市场对美联储11月降息25基点的概率没有发生太大的变化。

芝商所的美联储观察工具显示，市场预期11月降息25基点的概率为82.3%；

这份通胀数据，总体来说，还是让10月9日美联储会议纪要显得有些发虚。

美联储搞预期管理，喜欢一鱼多吃。

比方说，美联储每次议息会议的纪要，并不会在议息会议当天公布，而是会在议息会议结束或，过三周左右才会公布。

比方说，美国时间9月18日议息会议的纪要，是到10月9日才公布。

会议纪要主要公布美联储十几名决策者讨论的一些内容。

这样一来，一个议息会议的内容和结果，分在两个时间段里发，可以影响市场两次，就起到一鱼多吃的效果。

同时，同一个议息会议的内容，被这样分两段去发，对市场的影响也是会有边际效应，最终结果就是市场对议息会议的反应波动会趋缓。

这其实也是预期管理的一个重要结果，把一个重磅消息，分解到多个时间段里去不断跟市场释放。

避免重磅消息在市场毫无预期的情况下，突然重磅公布，导致市场出现过激反应，从而导致股市出现巨大波动。

让金融市场可以在较长时间里去充分消化重磅消息，这样重磅消息落地时，对金融市场的影响才会被降至最低。

不过，美联储这次会议纪要，除了搞预期管理，更主要的还是试图打消市场对美国经济衰退的担忧，所以不断解释，美联储9月降息50基点，并不是迫于美国经济衰退的压力，才降息50基点。

为此，美联储这份会议纪要，不惜制造“决策者分歧”的假象。

所以，就有报道称，“美联储内部对于美国经济没有出现明显衰退的背景下降息50个基点仍存在分歧。”

美联储这份会议纪要显示，“支持降息50个基点的官员认为通胀回落、就业持续弱化的背景下，7月就应该降息，因此9月应该弥补本应在7月实行的宽松。一些支持下调50个基点的官员承认他们也可以支持降息25个基点。会议通过的更大幅度的降息不应被视为对经济前景感到担忧的信号，大幅降息并非常态，也不应被视为美联储准备迅速降息的信号。”

这话就说得有点假，既然有些美联储决策者认为美国经济没有衰退，也不需要降息50基点，为何还要支持降息50基点，而不是选择降息25基点呢？

还说什么“一些支持下调50个基点的官员承认他们也可以支持降息25个基点。”

但事实结果就是，美联储9月18日的议息会议，12个有投票权的票委，有11名投票支持降息50基点，只有1名反对。

美联储讲了那么多，不也还是降息了50基点，这是最直观的结果，其他都只是解释等于掩饰，越描越黑。

美联储这份会议纪要还用大篇幅去给市场做心理按摩，美联储公开市场委员会认为，美国通胀前景的上行风险已经减弱，而就业的下行风险被认为有所增加。大多数官员认为就业的下行风险增加，但部分官员并不认为劳动力市场状况会出现显著进一步疲软的风险。

但，美国通胀前景的上行风险真的减弱了吗？

这份会议纪要隔天公布的最新通胀率数据，其实已经打脸了这个说法。

虽然9月CPI是连续6个月下降，但也仍然略高于市场预期。

但最关键的是，美联储更看重的核心通胀率，是反弹的。

9月核心通胀率3.3%，是略高于上个月的3.2%；